تستعد القطاع المصرفي والأسواق المالية الأوسع نطاقًا لتأثير قرار البنك المركزي لمصر (CBE) يوم الخميس الماضي لخفض أسعار السياسة الرئيسية بمقدار 200 نقطة أساس ، مع التركيز الآن على كيفية تأثير هذه الخطوة على عوائد المدخرات وتكاليف الإقراض وأدوات الدين الحكومية.
خفضت لجنة السياسة النقدية (MPC) معدل الإيداع بين عشية وضحاها إلى 22 ٪ ، ومعدل الإقراض إلى 23 ٪ ، وكلا من معدل التشغيل الرئيسي للبنك المركزي ومعدل الخصم والائتمان إلى 22.5 ٪. هذه الأسعار القياسية ، والمعروفة باسم “الممر” ، هي المؤشر الرئيسي لحركات أسعار الفائدة قصيرة الأجل في الجنيه المصري.
في استجابة فورية للقرار ، ينتج عن شهادات التوفير المتغيرة وبعض منتجات القروض المرتبطة مباشرة بالممر تراجع تلقائيًا بنسبة 2 ٪. من بين أبرز هذه الأدوات شهادة البلاتين في البنك الوطني (NBE) وشهادة Qimma الخاصة بـ Banque Misr ، بالإضافة إلى مجموعة واسعة من القروض العائمة التي تقدمها البنوك التجارية.
أكد محمد Etreby ، رئيس NBE ، أن لجنة الأصول والخصوم بالبنك ستجتمع اليوم ، يوم الأحد ، لمراجعة الأسعار على منتجات الادخار في ضوء تحول سياسة CBE. أعلنت Banque Misr أن لجنة ALCO الخاصة بها ستعقد أيضًا اليوم لتقييم التعديلات على شهاداتها ومنتجات الإقراض.
لا يقتصر تأثير خفض الأسعار على القطاع المصرفي. يراقب المستثمرون عن كثب كيف ستؤثر هذه الخطوة على عائدات على فواتير الخزانة الحكومية (T-Bills) والسندات ، وكذلك الشهية الأجنبية لأدوات الديون المصرية. انخفاض أسعار الفائدة عمومًا يقلل من تكلفة الاقتراض الحكومي ولكن يمكن أن يؤثر أيضًا على جاذبية الديون المحلية للمستثمرين الدوليين ، وخاصة في بيئة من المنافسة العالمية المتزايدة في أسعار الفائدة.
من المقرر أن يختبر وزارة المالية السوق هذا الأسبوع بإصدار جديد. في يوم الأحد ، ستقوم بمزاد شريحة T-bill بقيمة 55 مليار جنيه: إصدار مدته 91 يومًا بقيمة 20 مليار جنيه وإصدار 273 يومًا بقيمة 35 مليار جنيه. وسيتبع ذلك يوم الاثنين أربعة مزادات سندات الخزانة التي بلغ مجموعها 24 مليار جنيه: إصدار مدته سنتان لـ 5 مليارات جنيه ، وقضية ثابتة لمدة ثلاث سنوات لـ EGP 13 مليار ، وإصدار معدل متغير لمدة ثلاث سنوات لـ EGP 5 مليارات ، و BOND لمدة خمس سنوات بقيمة 1 مليار EGP 1BN.
من المتوقع أن توفر نتائج هذه المزادات أول إشارة واضحة لكيفية قيام المستثمرين – المحليين والأجنبيين – بتسعير بيئة سعر الفائدة الجديدة وما إذا كان التخفيض بنسبة 2 ٪ سيترجم إلى انخفاض تكاليف الاقتراض الحكومية أو يؤثر على الطلب على الديون المصرية.