يتوقع البنك المركزي لمصر (CBE) انخفاض التضخم الرئيسي إلى ما بين 14 ٪ و 15 ٪ في عام 2025 ، بعد التباطؤ إلى 15.2 ٪ في الربع الثاني مقارنة مع 16.5 ٪ في الأول. تم الإعلان عن الإسقاط في أعقاب آخر اجتماع للجنة السياسة النقدية (MPC) ، والتي خفضت أسعار الفائدة الرئيسية بنسبة مئوية في خطوة تهدف إلى دعم الاتجاه التآكري.
تم تخفيض سعر الإيداع بين عشية وضحاها إلى 22 ٪ ، ومعدل الإقراض ليلا ليصل إلى 23 ٪ ، في حين تم تحديد كل من معدل التشغيل الرئيسي ومعدل الائتمان والخصم بنسبة 22.5 ٪. أوضحت شركة MPC أن القرار يعكس تقييمه لتطورات وتوقعات التضخم الحديثة ، والبناء على علامات تخفيف الضغوط عبر الاقتصاد المحلي.
على الصعيد العالمي ، شهدت الأشهر الأخيرة انتعاشًا تدريجيًا في النمو إلى جانب تثبيت توقعات التضخم. وقد شجع هذا البنوك المركزية في الأسواق المتقدمة والناشئة على تخفيف السياسة النقدية ، وإن كان بحذر ، بالنظر إلى عدم اليقين المستمر. تظل أسواق السلع مختلطة ، مع تقلب أسعار النفط بسبب ديناميات التزويد ، في حين أن الأسعار الزراعية اتبعت مسارات متباينة. على الرغم من هذه التطورات ، تستمر المخاطر على النمو العالمي والتضخم ، لا سيما من التوترات الجيوسياسية والاضطرابات إلى السياسة التجارية.
على المستوى المحلي ، تشير بيانات CBE الأولية إلى النمو الاقتصادي الأقوى من المتوقع في الربع الثاني من عام 2025 ، بدعم من التصنيع والسياحة غير النفط. من المتوقع الآن أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 5.4 ٪ في الربع ، مع توقع السنة المالية 2024/2025 أن يسجل متوسط نمو 4.5 ٪ ، مقارنة مع 2.4 ٪ في 2023/2024. كما تحسنت ظروف سوق العمل ، مع انخفاض البطالة إلى 6.1 ٪ في الربع الثاني ، بانخفاض عن 6.3 ٪ في الأول.
تظهر بيانات التضخم مزيد من علامات الإغاثة. تباطأ التضخم الرئيسي السنوي إلى 13.9 ٪ في يوليو 2025 ، من 14.9 ٪ في يونيو ، في حين كان التضخم الأساسي مستقرًا على نطاق واسع عند 11.6 ٪ مقارنة مع 11.4 ٪ في الشهر السابق. على أساس شهري ، سجل كل من العنوان الرئيسي والتضخم الأساسي معدلات سلبية في يوليو ، بنسبة -0.5 ٪ و -0.3 ٪ على التوالي ، مما يمثل شهرًا متتاليًا من الانكماش. تؤكد هذه القراءات الشهرية السلبية على تخفيف ضغوط التضخمة وتشير إلى تحسين التوقعات ، بدعم من السياسة النقدية وظروف سعر الصرف الأكثر استقرارًا.
لذلك يتوقع CBE أن يتراوح التضخم بين 14 ٪ و 15 ٪ على مدار 2025 ، قبل أن يقترب تدريجياً من نطاقه المستهدف. وفقًا للتوقعات ، من المتوقع أن يتقارب التضخم نحو هدف CBE البالغ 7 ٪ (± 2 ٪) بحلول الربع الرابع من 2026 ، وأبعد نحو 5 ٪ (± 2 ٪) بحلول الربع الرابع من 2028.
ومع ذلك ، حذرت MPC من أن مسار التضخم لا يزال يتعرض للعديد من المخاطر الصعودية. من بينها أهم هذه الإمكانية أن تتجاوز تعديلات الأسعار التي تتم الإدارة التوقعات ، وكذلك التوترات الجيوسياسية المتزايدة التي يمكن أن تعطل سلاسل التوريد العالمية وأسواق السلع.
ضد هذه الخلفية ، حكمت اللجنة أن خفض معدلات السياسة بمقدار 200 نقطة أساس كان مناسبًا للحفاظ على موقف نقدي يثبت التوقعات ويدعم الانخفاض المتوقع في التضخم. أكدت MPC أن قرارات السياسة المستقبلية ستستمر في الاعتماد على البيانات ، وتتخذ على أساس اجتماع على حدة ، وتوجيهها بتوقعات التضخم وتقييم المخاطر والتطورات المحلية والخارجية.
أكدت اللجنة من جديد التزامها بمراقبة الظروف الاقتصادية والمالية عن كثب ونشر جميع الأدوات المتاحة لحماية استقرار الأسعار.