قال البنك المركزي المصري إن خفض أسعار الفائدة بنسبة 1٪ مناسب للحفاظ على موقف السياسة النقدية الذي يدعم توقعات التضخم ويدعم المسار الهبوطي المستمر للتضخم.
وفي مساء الخميس، قررت لجنة السياسة النقدية خفض أسعار الفائدة الرئيسية للبنك – والتي تعد بمثابة المعيار الرئيسي لتحركات أسعار الفائدة قصيرة الأجل على الجنيه المصري – بنسبة 1٪، لتصل إلى 20٪ للودائع لليلة واحدة، و21٪ للإقراض لليلة واحدة، و20.5٪ لكل من سعر التشغيل الرئيسي وسعر الائتمان والخصم.
وقالت لجنة السياسة النقدية إن القرار يعكس تقييمها لتطورات التضخم وتوقعات التضخم منذ اجتماعها السابق في 20 نوفمبر.
وعلى المستوى العالمي، لاحظت اللجنة أن النمو الاقتصادي واصل انتعاشه النسبي، على الرغم من أن التوقعات لا تزال غامضة بسبب عدم اليقين المحيط بالسياسات التجارية، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، وتباطؤ نمو الطلب العالمي.
ظلت ديناميكيات التضخم على مستوى العالم مستقرة على نطاق واسع، مع استمرار البنوك المركزية في كل من الاقتصادات المتقدمة والصاعدة في اعتماد نهج حذر تجاه التيسير النقدي من خلال تعديلات تدريجية في السياسات.
وفي أسواق السلع الأساسية العالمية، انخفضت أسعار النفط مع تجاوز العرض العالمي الطلب، في حين سجلت أسعار السلع الأساسية الزراعية تحركات متباينة. ومع ذلك، حذرت اللجنة من أن المخاطر لا تزال مرتفعة، لا سيما في ضوء احتمال حدوث اضطرابات في سلسلة التوريد وتصاعد التوترات الجيوسياسية.
وعلى الصعيد المحلي، قالت لجنة السياسة النقدية إن تقديرات البنك المركزي تشير إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنحو 5% في الربع الرابع من 2025، مقارنة بـ 5.3% في الربع الثالث. وكان النمو في الربع الثالث مدفوعًا بشكل أساسي بالمساهمات الإيجابية من قطاعات التصنيع والتجارة والاتصالات غير النفطية.
وعلى الرغم من استمرار النمو الاقتصادي، قالت اللجنة إنه من المتوقع أن يدعم مسار الإنتاج الحالي الانخفاض المتوقع في التضخم على المدى القصير، حيث من المرجح أن تظل الضغوط التضخمية في جانب الطلب محصورة في ظل موقف السياسة النقدية السائد.
وفيما يتعلق بتطورات التضخم، أشارت لجنة السياسة النقدية إلى أن التضخم الرئيسي السنوي استأنف اتجاهه الهبوطي، ليصل إلى 12.3% في نوفمبر 2025، على الرغم من الزيادة الأخيرة في أسعار الوقود.
ويعزى هذا الانخفاض إلى حد كبير إلى الانخفاض الحاد في التضخم السنوي لأسعار الغذاء، الذي انخفض إلى 0.7%، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من أربع سنوات. وفي الوقت نفسه، بلغ معدل التضخم الأساسي السنوي 12.5%، مما يعكس ارتفاع أسعار المواد غير الغذائية، وخاصة الخدمات.
وعلى أساس شهري، سجل التضخم الرئيسي والأساسي 0.3% و0.8% على التوالي في نوفمبر. وقالت اللجنة إن الاعتدال في قراءات التضخم الشهرية الأخيرة مقارنة بالأنماط الموسمية النموذجية يشير إلى تحسن توقعات التضخم والتلاشي التدريجي لآثار الصدمات السابقة.
واستشرافاً للمستقبل، تشير توقعات البنك المركزي إلى أن التضخم الإجمالي السنوي سيستقر بالقرب من مستوياته الحالية في الربع الرابع من عام 2025، بمتوسط نحو 14% للعام ككل، مقارنة بـ 28.3% في عام 2024.
وفي عام 2026، من المتوقع أن ينخفض التضخم أكثر ويقترب من هدف البنك بحلول الربع الرابع من العام. ومع ذلك، لا تزال وتيرة تراجع التضخم مقيدة بالتباطؤ البطيء في التضخم غير الغذائي وتأثير تدابير ضبط الأوضاع المالية، في حين لا تزال التوترات الجيوسياسية العالمية تشكل مخاطر تصاعدية على توقعات التضخم.
وأكدت لجنة السياسة النقدية مجددًا أنها ستواصل تقييم قراراتها بشأن وتيرة التيسير النقدي بناءً على توقعات التضخم والمخاطر المحيطة والبيانات الواردة. وقالت إنها ستراقب التطورات الاقتصادية والمالية عن كثب ولن تتردد في استخدام جميع الأدوات المتاحة لتحقيق استقرار الأسعار من خلال توجيه التضخم نحو هدفه البالغ 7٪ (± 2٪) في المتوسط في الربع الرابع من عام 2026.