ويبدو أن الارتفاع بمقدار نصف نقطة مئوية عن رقم نوفمبر (2.4%) مدفوعًا بانخفاض أسعار الطاقة
ومن المتوقع أن تستمر أسعار المواد الغذائية والكحول والتبغ بأعلى معدل تضخم في ديسمبر (6.1%، مقارنة بـ 6.9% في نوفمبر)، تليها الخدمات (4.0%، مستقرة مقارنة بشهر نوفمبر). لكن الانخفاض في تضخم الطاقة تراجع من -11.5% في نوفمبر إلى -6.7% في ديسمبر.
ومن المرجح أن تبدد هذه الأخبار الآمال في خفض مبكر لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في عام 2024. ويظل سعر الفائدة لدى البنك دون تغيير منذ أكتوبر الماضي عند 4٪، بعد الزيادات المطردة التي بدأت في يوليو 2022.
وأعربت كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، عن مخاوفها في أواخر العام الماضي من توقعها أن يرتفع التضخم مرة أخرى مع إلغاء الدعم عن أسعار الطاقة. وقالت في نوفمبر الماضي إنه لن يبدأ البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة قبل “الربعين المقبلين”.
وقال زولت دارفاس، وهو زميل بارز في مركز بروجيل للأبحاث ومقره بروكسل، إن الارتفاع يتماشى مع التوقعات لأن أسعار الطاقة “تؤثر بشكل كبير على الكتب الإلكترونية لمعدل التضخم الرئيسي الإجمالي”.
وفيما يتعلق بما يسمى بالتضخم الأساسي – الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة – قال دارفاس “الخبر المهم هو أنه كان هناك انخفاض هامشي وصغير للغاية”، من 3.6% في نوفمبر إلى 3.4% في ديسمبر.
“أعتقد أن هذه هي الأخبار الأكثر أهمية لأنها تعكس التطورات الأساسية للتضخم. لذلك من الممكن أن يرتفع التضخم الرئيسي قليلاً في الأشهر المقبلة. لكن ما يراقبه صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي هو كيف سيتطور التضخم الأساسي.
ومع ذلك، أشار دارفاس إلى أن معدل التضخم الأساسي البالغ 3.4% لا يزال بعيدًا عن هدف التضخم الذي حدده البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2%.
ومع تسارع نمو الأجور وتباطؤ التضخم على نطاق واسع، تتزايد القوة الشرائية للمستهلكين، وفقا لدارفاس، وهو ما قد يعني ضمنا ضغط الطلب، مما يجعل ارتفاع التضخم بدوره عنيدا.
وقال دارفاس: “لهذا السبب أتوقع أن البنك المركزي الأوروبي لن يتوقف عن خفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب”، مضيفًا: “توقعي هو أن البنك المركزي الأوروبي سيبقي على أسعار الفائدة الحالية لعدة أشهر إضافية لأن التضخم الأساسي لا يزال منخفضًا”. أعلى بكثير من هدف 2%.”
وأشار دارفاس أيضًا إلى تصاعد الصراع في الشرق الأوسط باعتباره خطرًا لا سيما على أسعار النفط والطاقة العالمية. ومثل هذا التصعيد «سيكون له تأثير في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك أوروبا ومنطقة اليورو. وهذا يمكن أن يبقي ضغط التضخم أعلى لفترة أطول.