وارتفعت أسعار الغاز بنسبة 1.7% في الفترة من فبراير إلى مارس، بينما ارتفعت تكاليف الملابس بنسبة 0.7%. شهد متوسط تكلفة التأمين على السيارات قفزة كبيرة بنسبة 2.6% الشهر الماضي وبزيادة 22% عن العام الماضي
لا يزال معدل التضخم في الولايات المتحدة مرتفعاً بشكل عنيد بسبب ارتفاع أسعار الغاز والإيجارات، مما قد يؤدي إلى تأخير تخفيضات أسعار الفائدة المخطط لها من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وأظهر تقرير الحكومة الذي صدر يوم الأربعاء أن التضخم الاستهلاكي ارتفع بسبب الغاز والإيجارات والتأمين على السيارات وبنود أخرى الشهر الماضي. وارتفعت الأسعار خارج قطاعي الغذاء والطاقة المتقلبين بنسبة 0.4% في الفترة من فبراير إلى مارس، محافظة على نفس الوتيرة المتسارعة مثل الشهر السابق. وعلى أساس سنوي، ارتفعت هذه الأسعار الأساسية بنسبة 3.8%، دون تغيير عن الارتفاع في فبراير.
ويراقب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب هذه الأسعار الأساسية لأنها تميل إلى تقديم مؤشر جيد حول الاتجاه الذي يتجه إليه التضخم. تقدم أرقام شهر مارس، التي تمثل الشهر الثالث على التوالي من قراءات التضخم أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي، دليلاً مثيرًا للقلق على أن التضخم عالق عند مستوى مرتفع بعد انخفاضه بشكل مطرد في النصف الثاني من عام 2023.
وتهدد إجراءات التضخم المرتفعة هذه بإحباط احتمال إجراء تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة هذا العام. وقد أوضح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه مع تمتع الاقتصاد بصحة جيدة، فإنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض سعر الفائدة الرئيسي على الرغم من توقعاتهم السابقة بأنهم سيخفضون أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام.
ومن المرجح أن تكون هذه الأرقام مخيبة للآمال في البيت الأبيض أيضًا، حيث يسعى المنتقدون الجمهوريون للرئيس جو بايدن إلى إلقاء اللوم عليه في ارتفاع الأسعار واستخدام ذلك لعرقلة محاولته إعادة انتخابه. وتظهر استطلاعات الرأي أنه على الرغم من سوق العمل الصحي، وسوق الأسهم المرتفعة شبه القياسية، والانخفاض المطرد في التضخم، فإن العديد من الأمريكيين يلومون بايدن على ارتفاع الأسعار.
وقالت كاثي بوستيانسيك، كبيرة الاقتصاديين في نيشن وايد، في مذكرة بحثية، إن تقرير التضخم لشهر مارس “يصب الماء البارد على وجهة النظر القائلة بأن القراءات الأسرع في يناير وفبراير تمثل ببساطة بداية زيادات الأسعار في العام الجديد والتي لم يكن من المرجح أن تستمر”. . “إن عدم الاعتدال في التضخم سيقوض ثقة مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في أن التضخم يسير في مسار مستدام يعود إلى 2٪ ومن المحتمل أن يؤخر تخفيضات أسعار الفائدة إلى سبتمبر على أقرب تقدير ويمكن أن يؤدي إلى تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة إلى العام المقبل.”
وفي وول ستريت، أدى المتداولون إلى انخفاض العقود الآجلة للأسهم وارتفاع عائدات السندات، مما يعكس المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يؤجل تخفيض أسعار الفائدة إلى أجل غير مسمى. أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الأشهر الأخيرة على أن صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى مزيد من الضمانات بأن التضخم يتباطأ باستمرار إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
وقد أدى هذا الموقف من باول إلى زيادة أهمية تقارير التضخم الشهرية، والتي يمكن أن تملي متى وبأي مقدار – أو حتى إذا – سيخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي هذا العام. وبمرور الوقت، قد تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة إلى انخفاض تكاليف الاقتراض للشركات والمستهلكين ويمكن أن تؤدي أيضًا إلى ارتفاع سوق الأسهم.
وشهدت أسعار المستهلك بشكل عام ارتفاعًا بنسبة 0.4% في الفترة من فبراير إلى مارس، وهو ما يعكس الزيادة التي شهدناها في الشهر السابق. وبالمقارنة مع نفس الفترة قبل 12 شهرا، ارتفعت الأسعار بنسبة 3.5٪، مقارنة بالرقم السنوي البالغ 3.2٪ في فبراير. وشهدت أسعار الغاز ارتفاعا بنسبة 1.7% في الفترة من فبراير إلى مارس، في حين ارتفعت تكاليف الملابس بنسبة 0.7%. وشهد متوسط تكلفة التأمين على السيارات قفزة كبيرة بنسبة 2.6% الشهر الماضي وبنسبة 22% مقارنة بالعام الماضي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى شراء السيارات ذات الأسعار المرتفعة.
ومع ذلك، ظلت تكاليف البقالة مستقرة الشهر الماضي وهي أعلى بنسبة 2.2% عما كانت عليه قبل عام، مما يوفر بعض الراحة للمستهلكين بعد الارتفاعات الهائلة في أسعار المواد الغذائية في عام 2022 وأوائل عام 2023. رفع تكاليف الطعام والغاز والإيجار والعديد من العناصر الأخرى. وعلى الرغم من انخفاض التضخم بشكل كبير منذ ذلك الحين من ذروته البالغة 9.1% في يونيو/حزيران 2022، إلا أن متوسط الأسعار لا يزال أعلى بكثير من مستويات ما قبل الوباء.
في وقت سابق من هذا العام، توقع متداولو وول ستريت أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة الرئيسي ست أو سبع مرات في عام 2024. ومع ذلك، في مارس، أشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم يخططون لثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة. لكن أرقام التضخم المرتفعة لشهري يناير وفبراير، إلى جانب علامات النمو الاقتصادي القوي، دفعت العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الإشارة إلى أنه قد يكون هناك تخفيضات أقل في أسعار الفائدة هذا العام.
وشهد الشهر الماضي ارتفاعًا في التوظيف من قبل أصحاب العمل، وانخفض معدل البطالة إلى مستوى منخفض بلغ 3.8% من 3.9%. وكشف تقرير عن التصنيع أيضًا أن إنتاج المصانع توسع بعد أكثر من عام من الانكماش. وقد أدت مؤشرات القوة الاقتصادية هذه إلى زيادة تعقيد احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة، والتي يتم تنفيذها عادة عندما يتعثر الاقتصاد. ومع تمتع الاقتصاد بصحة جيدة، يتساءل بعض الاقتصاديين عن الحاجة إلى تخفيض أسعار الفائدة على الإطلاق.
كما يسمح الاقتصاد القوي لصناع القرار السياسي في بنك الاحتياطي الفيدرالي بأخذ وقتهم في اتخاذ القرار بشأن متى وكم سيتم خفض تكاليف الاقتراض بالنسبة للمستهلكين والشركات.
وفي مؤتمر صحفي الشهر الماضي، صرح باول أن التوظيف القوي وحده لن يستلزم قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتأجيل تخفيضات أسعار الفائدة. وأشار إلى أنه على الرغم من المكاسب القوية في الوظائف العام الماضي، إلا أن التضخم لا يزال ينخفض، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تدفق العمالة المتاحة، في المقام الأول من زيادة الهجرة.
ومع ذلك، أعرب بعض صناع السياسات الآخرين عن أن البيانات الأخيرة أعطتهم سببا للقلق. وقالت لوري لوجان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، الأسبوع الماضي إنها تعتقد أنه من السابق لأوانه النظر في خفض أسعار الفائدة.