خرجت موديرنا من الوباء كفائز بارز للشركة ، حيث أدى لقاحها إلى زيادة سعر سهمها وجعل المليارديرات من بانسل واثنين من أعضاء مجلس الإدارة المؤسسين. أثارت أرباح الشركة غير المتوقعة انتقادات ، خاصة لأنها استخدمت 1.7 مليار دولار في تمويل دافعي الضرائب ومساعدة من المعاهد الوطنية للصحة لتطوير لقاحها. الآن ، يجد المحللون خطأ في رواتب المديرين التنفيذيين والحوكمة ، حيث نصحت إحدى الشركات المؤثرة المساهمين بالتصويت ضد خطة تعويضات الشركة في اجتماعها السنوي في 3 مايو.
تدافع موديرنا عن زيادات Bancel وغيرها على أنها “تعكس الجدارة” ، مشيرة إلى أن المساهمين قاموا بعمل جيد ووافقوا بأغلبية ساحقة على خطة المكافآت الخاصة بها العام الماضي. وقالت الشركة إن الأجر “مناسب في ضوء النطاق المتزايد للمسؤولية العالمية المتزايدة للمديرين التنفيذيين في شركة موديرنا”.
حتى وفقًا لمعايير الأفعوانية في عالم التكنولوجيا الحيوية ، فإن صعود موديرنا له القليل من أوجه الشبه في سجلات الأعمال الأمريكية الحديثة. حققت الشركة إيرادات بلغت 18.5 مليار دولار في عام 2021 ، أي 300 مرة أكثر مما حققته قبل عامين فقط. مجلس إدارة موديرنا هو واحد من خمسة فقط في S&P 500 مع ثلاثة مديرين يمتلكون أكثر من مليار دولار من أسهم الشركة ، إلى جانب أسماء عائلية مثل Alphabet ، Berkshire Hathaway و Estée Lauder ، وفقًا لشركة Equilar ، وهي شركة أبحاث متخصصة في رواتب التنفيذيين. .
جاءت شهرة موديرنا مع تكاليف معينة ، وقد أنفقت ما يصل إلى مليون دولار سنويًا على الأمن لشركة Bancel بسبب ما تسميه “بيئة التهديد المتزايدة فيما يتعلق بإنتاج لقاح COVID-19 الخاص بنا.” كما جعل النجاح المالي شركة Moderna هدفًا للمشرعين مثل السناتور بيرني ساندرز (I-Vt.) ، الذي انتقد الشركة في جلسة استماع الشهر الماضي لخططها لرفع أسعار اللقاح عندما تتحول إلى التوزيع التجاري.
وقال: “في صناعة الأدوية اليوم ، نتطلع إلى مستوى غير مسبوق من جشع الشركات ، وهذا صحيح بالتأكيد مع شركة موديرنا”. ومع ذلك ، لا يزال ساندرز ينسب الفضل إلى موديرنا في المساعدة في تخفيف حصيلة فيروس كورونا وإنقاذ الأرواح.
قال بانسل إنه كان مدفوعًا بمهمة موديرنا وقام بخفض راتبه للانضمام إلى الشركة الوليدة في عام 2011. “لقد خاطرت بتكنولوجيا طبية لم يتم اختبارها عندما يكون معدل الفشل في صناعة الأدوية حوالي 90٪ ،” قال في شهادة مكتوبة.
قبل أن تصل تقنية RNA الرسول الرائدة إلى قذارة الأجور ، كافأت موديرنا مديريها التنفيذيين والمؤسسين المشاركين بمساعدات سخية من الأسهم. في عام 2013 ، منحت الشركة Bancel أكثر من 4.5 مليون خيار أسهم يمكن أن يمارسها مقابل 99 سنتًا لكل خيار. بحلول عام 2021 ، قدرت الشركة أن هذه الخيارات وحدها بلغت قيمتها أكثر من مليار دولار.
كتب بانسل في مايو 2022 موضحًا خطته لممارسة خيارات الأسهم لعام 2013 قبل أن تنتهي صلاحيتها هذا العام: “لقد وفرت موديرنا لعائلتي ضمانًا ماليًا لم أتخيله أبدًا أو سعيت إليه بصراحة”. وقال في مدونة الشهر الماضي إنه تبرع بعائدات مبيعات أسهمه بعد خصم الضرائب العام الماضي – 176 مليون دولار – للأعمال الخيرية ، إلى جانب 76 مليون دولار أخرى هذا العام.
يقول الخبراء إن المديرين التنفيذيين الذين يضربونها بشكل كبير يمكن أن يمثلوا معضلة بالنسبة للمجالس التي ترغب في الاحتفاظ بها وتحفيزها. “ما هو المقدار الكافي وكم هو أكثر من اللازم؟” قال ديفيد لاركر ، مدير مبادرة أبحاث حوكمة الشركات في جامعة ستانفورد.
في أعقاب النجاح الكبير الذي حققته ، قام مجلس إدارة شركة موديرنا بتحسين حزم الأجور لكبار المديرين التنفيذيين مثل Bancel ، ورفع تعويضات الأسهم المستهدفة بنسبة 67٪ في عام 2021. وتصنف رواتب أعضاء مجلس الإدارة ضمن أعلى 25٪ من المديرين في أكبر 500 شركة في أمريكا علنًا. الشركات المتداولة ، وفقًا لبيانات Equilar من عام 2021. في العام الماضي ، حصل أعضاء مجلس إدارة شركة Moderna على رواتب تقدر بمتوسط 475000 دولار – أعلى بكثير من نظرائهم في شركات الأدوية العملاقة Pfizer و Bristol-Myers Squibb و Merck التي تزيد عن ضعف حجم شركة Moderna.
قال متحدث باسم الشركة إن أعضاء مجلس الإدارة يتقاضون رواتبهم في الغالب في خيارات الأسهم لمواءمتها مع المساهمين.
تتعرض حوكمة شركة موديرنا إلى انتقادات من الشركات التي تقدم المشورة للمساهمين حول كيفية الإدلاء بأصواتهم في الاجتماعات السنوية. أوصت خدمات المساهمين المؤسسيين خلال العامين الماضيين بالتصويت ضد أعضاء مجلس الإدارة للاحتجاج على الممارسات التي ، كما تقول ، تجعل الشركة أقل استجابة للمساهمين. تقول موديرنا إن بعض الممارسات محل الخلاف ، مثل الشروط المذهلة لأعضاء مجلس إدارتها ، هي دفاع ضد الاستحواذ العدائي.
جلاس لويس ، الشركة الاستشارية الرئيسية الأخرى للمساهمين ، تنتقد شركة Moderna لزيادة رواتب الرئيس التنفيذي دون ربطها بأهداف الأداء وتوصي المساهمين بتوبيخ الشركة على خطة الدفع الخاصة بها.
يتم تقييد معظم رواتب Bancel في خيارات الأسهم التي يكسبها بمرور الوقت – ولا يكون لها قيمة إلا إذا ارتفع سعر السهم.
قال بريان كادمان ، أستاذ المحاسبة في جامعة يوتا ، إن إعطاء خيارات الأسهم للمديرين التنفيذيين دون الحاجة إلى تحقيق أهداف الأداء – مثل الأرباح أو عوائد المساهمين – أمر غير شائع بشكل متزايد. قال: “حتى أقول إنها قديمة إلى حد ما”. “يبدو لي أنهم يمنحون المزيد من الأسهم بفكرة محاولة الاحتفاظ بالرئيس التنفيذي.”
تؤكد موديرنا أن بانسل وكبار المسؤولين التنفيذيين الآخرين لا يجنون المكافآت إلا إذا فعل المساهمون ذلك. في عام 2022 ، عندما انخفض سهم شركة موديرنا بنسبة 29 في المائة ، كان الراتب الفعلي لبانسل يعادل خسارة – على الورق – قدرها 306.2 مليون دولار ، وفقًا لإيداع الأوراق المالية في مارس. في العام السابق ، عندما ارتفع السهم بنسبة 143 في المائة ، كانت مجموعته تساوي بالفعل 793 مليون دولار ، وفقًا لتقديرات الشركة.
ومع ذلك ، فإن نجاح موديرنا التجاري يجعل الدفع في شكل خيارات أسهم أقل خطورة مما كان عليه في السابق ، وفقًا لبعض الخبراء. قال باولو فولبين ، أستاذ العلوم المالية في جامعة دريكسيل: “فرصة ألا يربح الرئيس التنفيذي مبلغًا كبيرًا من المال منها ضئيلة للغاية”.
وصفت كل من ISS و Glass Lewis إحدى السمات غير المعتادة لراتب شركة Moderna باعتبارها سببًا للقلق: تغيير مقاييس الأداء لزيادة المكافآت النقدية للمديرين التنفيذيين.
التزمت شركة موديرنا ببيع 750 مليون جرعة لقاح للبلدان المتوسطة والمنخفضة الدخل ، لكن المشتري ، Gavi ، رفض لاحقًا تلقي الطلبات ، مشيرًا إلى نقص الطلب والبنية التحتية للتخزين. هذا يعني أن الشركة لم تحصل على 2.8 مليار دولار كما كانت تتوقع ، مما أثر على المبيعات التي تشكل أكبر مقياس لحساب المكافآت.
قرر المجلس أن الإلغاء كان خارج سيطرة الشركة ، وأضاف المبيعات التي توقعتها ولم تحققها إلى صيغتها الخاصة بتحديد المكافآت. أدى ذلك إلى دفع تعويضات أعلى قليلاً ، حيث تلقى Bancel حوالي 225000 دولار أكثر مما كان سيفعله بخلاف ذلك. قالت شركة Moderna أن هذه الصيغة تحدد مجموع المكافآت لجميع الموظفين.
وقالت ISS إن التعديل كان سببًا لـ “بعض القلق” لكنه خلص إلى أن الراتب يتماشى بشكل معقول مع الأداء. أقر جلاس لويس بأن المبالغ كانت طفيفة نسبيًا ولكنها كتبت أن العبث بالمقاييس يمكن أن “يقوض سلامة برنامج الدفع”.
في رد نقضه ، كتبت موديرنا أن معدلات أجور جلاس لويس على أنها “ضعيفة” حصلت على درجة “عادلة” من قبل الشركة في العام السابق ، “على الرغم من حقيقة أنه لم يتم إجراء تغييرات كبيرة”. فيما يتعلق بالتعديل على المبيعات ، كتبت موديرنا أن لجنة التعويضات التابعة لمجلس الإدارة قررت أن الشركة “لا يمكنها أن تخلق بشكل مستقل طلبًا في السوق على اللقاحات”.
ساهمت كيت براون في هذا التقرير.