قد ينتهي الأمر بتعريفات ترامب إلى تفجير هيمنة الدولار الأمريكي

أطلقت مدة ولاية دونالد ترامب الثانية في منصبه مع زوبعة من التغييرات على الوضع الراهن في واشنطن العاصمة ، وللعلاقات الأمريكية مع العالم.

إن الوتيرة السريعة للمغادرين عن القاعدة – من استهداف كندا ، حليف الولايات المتحدة الثابت ، مع تعريفة أكبر من الصين ، وتطفو على الاحتلال الأمريكي في غزة ، إلى تهديد ملحق غرينلاند وقرار التواصل مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين لمحاولة إنهاء الحرب في أوكرين – وحيرة ، وعمقًا.

قد لا تكون تعريفة ترامب هي أكثر السياسة الخارجية إثارة للصدمة في إدارته الثانية ، لكنها قد تنتهي بها الأمر إلى أن تكون الأكثر تبعية على المدى الطويل.

مثل كل تحركات السياسة الخارجية المولدة في عنوانه ، فإن خطته للتعريفات هي أيضًا جزء من خطة لعبته المفرطة لإعادة تشكيل الاقتصاد الأمريكي. يقول إنه سيفرض تعريفة على أوروبا والصين وأي شخص آخر يتداول مع الولايات المتحدة لإعادة التصنيع إلى الوطن ، و “اجعل أمريكا عظيمة مرة أخرى”.

لكن في هذه الحالة ، من غير المرجح أن يقربه جرأة ترامب من أهدافه طويلة الأجل بسبب التأثير غير المقصود الذي ستحدثه هذه الرسوم الجمركية في النهاية على الدولار الأمريكي.

تكاليف التصنيع في الولايات المتحدة أعلى بكثير مما هي عليه حتى في أوروبا ، ناهيك عن آسيا ، وبالتالي فإن التأثير الفوري لتعريفاته وتهديداته بالتعريفات هو رفع توقعات التضخم وكذلك بدء دورة جديدة من قوة الدولار الأمريكي مقابل العملات الرائدة الأخرى. على الرغم من أنه قد يبدو أن الدولار الأقوى من شأنه أن يضعف التضخم ، فإن التعريفة الجمركية وتهديدها تضيف تكاليف إضافية للتداول ، مما يقلل من هذه الفائدة المحتملة. بالإضافة إلى ذلك ، أوقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة تقطيع الأسعار حتى لو كانت البنوك المركزية الأخرى ، مثل بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي ، قد دفعوا إلى الأمام ، حيث تم استبدال مخاوفهم من التضخم المتجدد من خلال الحاجة إلى تحفيز النمو في مواجهة التهديدات التجارية.

ومع ذلك ، فإن هيكل النظام النقدي الدولي الذي يهيمن عليه الدولار الأمريكي بالفعل يعني أن توقعات العائد الأعلى للأصول الأمريكية ستزيد من تعزيز الدولار.

لفترة طويلة ، كان الطلب العالمي على العملة الأمريكية يعني أن تصديرها الأساسي كانت عملتها والمنتجات المالية ذات الصلة. هذا “الامتياز الباهظ” الفريد هو ما مكن واشنطن من إدارة كل من العجز التجاري والمالي دون أي جر كبير على الاقتصاد.

لقد أدرك ترامب بشكل متزايد أهمية حماية هذا النظام ، وتهديد التعريفة الجمركية بنسبة 100 في المائة وغيرها من الإجراءات ضد البلدان التي تسعى إلى إلغاء توضيح المنظمة “البريكس” المدعومة من روسيا وذوي الدعم الصيني.

يرى ترامب اليوم أن مهمته ليست مجرد من إعادة ترتيب السياسة المالية لدعم الولايات المتحدة للتصنيع المحلي ، ولكنها واحدة من وضع قواعد جديدة للنظام النقدي الدولي أيضًا. ببساطة ، يريد الرئيس التأكد من أن الدولار الأمريكي يمكنه التداول بسرعة أكبر مقارنة بالعملات الأخرى مع عدم تقويض مركزية العملة – وخاصة الأوراق المالية الحكومية الأمريكية – في النظام النقدي الدولي.

وقد أدى ذلك إلى مناقشة ما إذا كانت إدارة ترامب تهدف إلى الوصول إلى صفقات استقرار جديدة بالدولار مع الحكومات الأخرى وبنوكها المركزية التي تشبه أولئك الذين قاموا بإدارة ريغان في الثمانينيات ، والمعروفة باسم Plaza Accord و Dortare Accord. في الواقع ، أن إدارة ترامب تحاول الوصول إلى ما يسمى اتفاق “Mar-A-Lago” أصبحت نقطة نقاش متكررة بين الاقتصاديين.

ومع ذلك ، فإن هذه الخطوة ستكون صعبة للغاية لأنه ، على عكس اتفاقيات تثبيت الدولار التي تعود إلى عصر ريغان ، حيث كان التركيز على اليابان ، فإن أي اتفاق سيتعين عليه التركيز على الصين. في ذلك الوقت ، رأت الولايات المتحدة أن الضعف المتصور للين الياباني يمثل تهديدًا لمصالحه وتصرفت لتصحيحه. لم يكن هذا تحديًا كبيرًا لأن طوكيو كان – وما زال – حليفًا لنا. الصين ، ومع ذلك ، ليست من هذا القبيل. إنه أقل اهتمامًا بكثير بأي مفاوضات من هذا القبيل ، ويكون إرث تلك الصفقات في الثمانينيات – في اليابان ، وعزز الين نتيجة لتلك الاتفاقات في كثير من الأحيان لا ينظر إليه على أنه عامل أساسي في “العقود المفقودة” اللاحقة في البلاد – يتم الاستشهاد به في كثير من الأحيان كمثال على سبب تعزيزها ضد الدولار للمخاطر الكبيرة.

ترامب على استعداد لضرب هذا النظام لتأمين تنازلات وتحقيق أهدافه طويلة الأجل ، حتى عندما لا علاقة لهم بالتجارة. حتى الحلفاء الأكثر صمدًا يجب أن يستعدوا للتهديدات التي تتجاوز التعريفات. تم تنبؤه في تهديده في أواخر شهر يناير بـ “الخزانة والخدمات المصرفية والمالية” ضد كولومبيا إذا لم تقبل الطائرات العسكرية التي تقدم المرحلين – تحركات مخصصة للولايات المارقة مثل كوريا الشمالية وإيران وروسيا.

تنبأ مثل هذه التهديدات بالدمار الاقتصادي أكثر بكثير من التعريفة الجمركية على وجه التحديد بسبب الدولار الأمريكي والأوراق المالية الحكومية ومركزية النظام المالي الأوسع للاقتصاد العالمي.

ومع ذلك ، فإن استعداد إدارة ترامب لاستخدام مثل هذه التهديدات ضد الحلفاء يعني أنه ليس لديه أمل ضئيل في إدخال أي مفاوضات مع الصين مع حلفائها يدعمونها اقتصاديًا. سيسعى بكين وغيرهم من مؤيدي تآكل نظام الدولار إلى استغلال نقاط الضعف هذه. على سبيل المثال ، بالنسبة لبوتين ، يعد هذا هدفًا أكثر أهمية من إضعاف الناتو-لقد ذكر نظام الدولار مرة ونصف تقريبًا كما ذكر التحالف العسكري منذ غزائه الكامل لأوكرانيا.

يحاول ترامب إعادة ترتيب النظام النقدي الدولي للاستفادة من الولايات المتحدة ، ولكن حتى الآن تشير أفعاله إلى أن فهمه له هو في أحسن الأحوال. لم يكن هذا أكثر وضوحًا مما كان عليه عندما سئل عن مستويات إنفاق الناتو في إسبانيا بعد فترة وجيزة من تنصيبه ، فقد أسيء تسمية البلاد كعضو في كتلة البريكس.

لم يكن نظام الدولار الأمريكي أبدًا نظامًا أمريكيًا تمامًا. لقد وُلدت في جزء كبير منها في أوروبا ، حيث بدأت البنوك في إصدار قروض بالدولار في الخمسينيات لتلبية احتياجات التمويل الإقليمية والطلب. على هذا النحو ، من خلال رفع مستوى السياسة الخارجية بين الولايات المتحدة وأوروبا من المفترض أن “جعل أمريكا عظيمة مرة أخرى” ، قد ينتهي ترامب عن غير قصد بنظام الدولار الذي كان مسؤولاً عن جزء كبير من قوة وأمريكا لعقود.

الفرق الرئيسي بين تلك البلدان التي هي أعضاء في كتلة البريكس والولايات الأوروبية مثل إسبانيا هو أن أعضاء البريكس هم جميعهم جميع أصحاب الفوائض التجارية الدولية تقريبًا ، ويقومون بتصدير أكثر من استيرادهم ، بينما يحافظون دائمًا على ضوابط رأس المال الهامة.

من ناحية أخرى ، فإن القوة التجارية في أوروبا لا تكفي للحفاظ على مستويات الإنفاق الحكومي في معظم الاتحاد الأوروبي أو المملكة المتحدة. كما أنها ليست في اليابان ، التي لا يتجاوز رقم ديون إلى الناتج المحلي الإجمالي عن أي اقتصاد رائد آخر. في المقابل ، بعد الولايات المتحدة ، فإن هؤلاء الحلفاء التاريخيين هم المقترضون الرئيسيون في أسواق رأس المال الدولية ، في حين أن رأس المال من الدول الفائض من كسب العجلة ، مثل العديد من أعضاء البريكس ، هم أولئك الذين يسعون إلى الاستثمار فيها. هذا هو السبب في أن الصين هي الحامل الأول لخزانة الولايات المتحدة على الرغم من التنافس الجيوسياسي في واشنطن بويك.

تحركات ترامب – مثل التعريفة الجمركية وتهديدات الضم الموجهة إلى الحلفاء – تميل إلى تقويض هذا النظام. قد يتم استهداف تهديداته الجيوسياسية التي تهدف إلى إعادة ترتيب النظام النقدي إلى بكين ، لكن نهجه لا يخاطر ليس فقط بخرق المحاذاة السياسية بين الولايات المتحدة وحلفائها التاريخي ، ولكن أيضًا تحالفهم الاقتصادي.

إذا كان ترامب ناجحًا في نهجه ، فمن المحتمل أن يكون له بعض الفوائد بالنسبة لنا. من المؤكد أن النمو من النتاج المحلي الإجمالي في التصنيع الحالي في التصنيع. لكن المخاطرة هي أنه في الهدف من ذلك ، يفجر نظام الدولار الأمريكي. وسيكون ذلك مدمرًا للاقتصاد الأمريكي ، مما يؤدي على الأرجح إلى عدم تفعيل التضخم الكبير فحسب ، بل أيضًا ركودًا دراماتيكيًا.

الآراء المعبر عنها في هذا المقال هي ملك المؤلف ولا تعكس بالضرورة موقف الجزيرة التحريرية.